Dollaren skal op
De overraskende udmeldinger fra Den Europæiske Centralbank (ECB) om at den vil hæve renten, har også haft stor indvirkning på valutamarkedet i 1. kvartal. Forventninger til renteforhøjelser har medført stigende europæiske markedsrenter, hvilket har tiltrukket investorer til Euroland.
Derfor er euroen steget i kurs overfor dollaren, da den amerikanske centralbank modsat ikke har travlt med at hæve renten. Det har haft den betydning, at dollaren også er faldet i værdi målt overfor danske kroner.
Vi vurderer dog, at rentemarkederne har indregnet for kraftige renteforhøjelser fra ECB, da de stigende energipriser sandsynligvis kun vil påvirke inflationen midlertidigt. I så fald vil rentemarkederne begynde at indregne færre renteforhøjelser, hvilket vil svække euroen i forhold til dollaren. Samtidig lurer gældsproblemerne i Euroland stadig under overfladen.
Kommer der fornyet fokus på gældskrisen, for eksempel i form af usikkerhed omkring Spanien, vil det være med til at svække euroen. Derfor forventer vi, at dollaren vil stige i kurs overfor danske kroner i de kommende måneder, hvilket understøtter beslutningen om ikke at afdække valutakursrisikoen på aktierne i Formueplejeselskabernes beholdning af aktier udstedt i dollar.
