17 eksperters bud på de bedste aktier i 2010

Julen er profeternes tid, og medierne spørger traditionen tro aktieanalytikerne om deres bud på gode aktieinvesteringer i det kommende år.

Penge & Privatøkonomi bad i deres seneste nummer 17 aktieeksperter om at anbefale tre aktier i eliteindekset C20 på NASDAQ OMX København.

Otte ud af de 17 analytikere havde Vestas som en af deres favoritter, syv pegede på FLSmidth & Co., mens Carlsberg og Danisco høstede seks stemmer hver. Der var stor spredning i feltet - stemmerne fordelte sig således på 15 af de 20 selskaber i fondsbørsens eliteindeks.

Sådan stemte Formuepleje

Formueplejes aktiestrateg Stephen Rammer anbefaler disse tre aktier og giver nogle ord med på vejen:

1. Vestas
   Vestas er et typisk ”long cycle” industriselskab, som ikke er blandt de første til at mærke et opsving i verdensøkonomien. En af årsagerne hertil er, at selskabets produkter ikke indgår i en traditionel lagercykel, som p.t. er den drivende kraft bag det spirende opsving. Vi tror dog på, at Vestas’ fundamentale styrker og førende markedsposition vil sikre, at aktionærerne i 2010 vil kunne kapitalisere på den øgede fokus på energiuafhængighed og fortsat behov for CO2 nedbringelse. Med de nuværende lave gaspriser og den restriktive udlånspolitik hos bankerne mangler el-selskaberne det økonomiske incitament til at afgive nye ordrer til vindmølleindustrien. Vi tror de eksisterende hjælpepakker, som nu rulles ud, og en højere gaspris til næste år kan ændre dette. Vestas er en stærk investeringscase fordi selskabet kan skabe værdi til aktionærerne både via top-linien og via bedre marginer. Ledelsen er dog i et teknologi-kapløb mod nye aggressive spillere fra Kina og Sydkorea, der mangler track-reckord, men alligevel har tradition for at dominere store dele af verdens sværindustri. Værdiansættelsen målt på indtjeningen PE1=17x er fortsat moderat og kan ligeledes sikre en stærk performance i 2010.
   
   
2. A.P. Møller-Mærsk
   Det er Formueplejes vurdering, at APM kan blive en top-performer i det danske marked for 2010. Konglomeratet har to væsentlige ben; 1) shipping og 2) olieproduktion. 1) Maersk Line er verdens førende containerrederi og har efter et par svære år foretaget en gennemgribende restrukturering af forretningen, som igen gør dem til en ”cost leader”. Decentraliseringen af driften, større kundefokus og en betydelig eksponering over for et opsving i verdensøkonomien, kan give APM markant forbedrede indtjeningsvilkår fremover. Den største risiko er fortsat betydelig overkapacitet (oplagt tonnage), som på ny kan finde vej til markedet og lægge loft over ratestigningerne, når markedet bedres. 2) Maersk Olie & Gas kan næste år se frem til at høste frugterne af de stigende oliepriser og dermed skabe et stærkt cash-flow til gruppen. I 2010 venter vi fornyet fokus på allerede gjorte fund i Angola, men ser også et muligt potentiale i Brasilien, som på sigt bidrage til at løfte gruppens oliereserver væsentligt. APM’s mere investorvenlige informationspolitik ventes at bidrage positivt til værdiansættelsen af aktien, som med en P/BV=1,05 er blandt de absolut billigste OMXC20 aktier.
   
   
3. FLSmidth & Co.
   FLS er en førende udbyder af produktionsudstyr til cement- og mineindustrien. Selskabet har en meget fleksibel omkostningsstruktur qua en ”asset light” forretningsmodel og kan derfor tilpasse sin virksomhed hurtigere end mange andre. FLS er et spil på en fortsat stærk udvikling i ”emerging markets” områderne herunder især de stigende råvarepriser, som øger efterspørgslen efter mineudstyr. Cementforretningen har på det seneste sikret sig en stor ordre i Libyen og muligheden for et egentligt momentumskifte næste år i ordreflowet vokser nu. På driftsrelaterede nøgletal som EV/EBITDA handler FLS aktien p.t. med en rabat på 10% mod cement selskaber og 40% rabat mod mineral selskaber. 

UIE som wild card

Analytikerne havde også mulighed for at komme med et vildskud, og her pegede Stephen Rammer på råvare-selskabet UIE (United International Enterprises), som på anbefalingstidspunktet handlede med en rabat på 43 procent i forhold til de underliggende aktiver.

Sådan stemte de 17 aktie-analytikere

Læs hele analysen på www.penge.dk.